Análisis costo - beneficio de la emisión de obligaciones para financiar la expansión de las operaciones de la compañía industrial cubiertas de Acero S.A., versus el crédito bancario

Abstract

Para contrarrestar los efectos negativos causados por el constante déficit en la balanza comercial, el Ecuador está trabajando en la reestructuración de la matriz productiva del país. Cuatro son los principales ejes de esta transformación: Diversidad productiva en áreas estratégicas como los sectores petroquímico, siderúrgico, y metalúrgico, entre otros; Generación de valor agregado buscando la diferenciación entre los productos; Sustitución de importaciones de corto plazo en las industrias farmacéutica, tecnológica, y metalmecánica; y el Incremento en la oferta exportable. Para que estos ejes de transformación productiva sean realizables es indispensable contar con un sistema financiero ágil, confiable, y que oferte diversas fuentes de financiamiento a los sectores productivos para la realización de sus proyectos de inversión. Para ello, el gobierno ecuatoriano está trabajando paralelamente en un nuevo código monetario y financiero que se encuentra actualmente en discusión en la Asamblea Nacional, este cuerpo legal establecerá políticas, regulaciones, supervisión, y control del sistema monetario y financiero del país, y dictara normativas que serán adoptadas por las instituciones financieras. Por otro lado, en marzo de 2014 fue aprobada la Ley de mercado de valores, esta normativa regulara a los mercados bursátiles y sus productos de financiamiento. Estas intenciones de fortalecer la oferta de financiamiento para la producción encajan perfectamente en la necesidad de aquellos proyectos innovadores que buscan mejorar sus plantas productivas y generar soluciones innovadoras para el sector de la construcción, ofreciendo sus productos en el mercado nacional e internacional. Con estos antecedentes, la presente investigación analizó las figuras de emisión de obligaciones, y crédito directo como fuentes de financiamiento, y se determinaron los impactos esperados en la rentabilidad de Cubiertas de Acero S.A. utilizando los dos escenarios respectivos. Después del análisis de resultados se concluye que la hipótesis “Emisión de Obligaciones de la Industria Cubiertas de Acero S.A., es más conveniente desde el punto de vista financiero que el crédito bancario corporativo” es rechazada ya que no presenta una ventaja financiera.